赴美上市在即,亏损不断瑞幸咖啡何以赶超星巴克

成立不到两年的瑞星咖啡正寻求在纳斯达克上市。其招股说明书显示,尽管自成立以来累计亏损已达22.27亿元,但美国股票研究所(ID: Meigushe)的进一步分析显示,其扩张速度和咖啡销售非常光明。截至2019年3月31日,瑞星咖啡已经在全国28个城市开设了2370家门店。根据弗罗斯特和沙利文的报告,其2018年的咖啡销售额在中国排名第二,销售额约为9000万杯。

瑞星还在招股说明书中宣布,到2019年底,它将成为中国最大的连锁咖啡店,门店数量超过星巴克。根据瑞星目前的扩张速度,其门店数量可能会超过星巴克,但在收入和利润方面仍将远远落后。然而,这并不妨碍瑞星对未来充满信心。至少瑞星在钱用完之前会保持乐观。

瑞星,谁的损失与融资平行,它将增长多快?

瑞星咖啡的历史可以说是一部持续融资和扩张的历史。其商店的扩张速度令人瞠目结舌,成为2018年首都冬季最耀眼的明星。由于损失巨大,幸运似乎不在乎资本市场的眼光。相反,它加强了自己的发展路线。幸运咖啡未来的发展速度会有多快?也许我们可以从他的招股说明书中找到答案。

从收入来看,瑞星咖啡2018年收入为8.41亿元,净亏损16.19亿元。2019年第一季度收入为4.79亿元,同比增长36倍,净亏损5.51亿元。仅在2019年,Q1就将在2018年实现一半的收入。招股说明书显示,瑞星咖啡的收入增长迅速,但亏损也在扩大。根据拉辛的战略目标和当前未来几年的趋势分析,拉辛咖啡(Racine Coffee)将在未来很长一段时间内继续保持收入和亏损的同步增长。

从店铺数量来看,幸运咖啡的增长率是星巴克和科斯塔的数倍。自从拉辛在2017年10月开设第一家咖啡店以来,通过裂变增长模型,到2018年12月25日,它已经达到2000家。招股说明书显示,截至2019年3月31日,该公司已经开设了2370家门店。瑞星咖啡创始人宣布2019年将新建2500家店铺。星巴克在中国已经有20年了,只有3600家店。如果幸运的计划按时完成,商店的数量将远远超过星巴克。

然而,值得注意的是,与星巴克倡导的“第三空间”不同,瑞星咖啡店分为三种类型,即星巴克旗舰店和休闲店、快餐店和外卖店。根据招股说明书,共有2193家缓存店,占91.3%。

在分析咖啡销量时,美国股票研究所发现,虽然瑞星咖啡目前的销量相当可观,但在分担成本损失后,瑞星咖啡每卖出一杯就会损失两杯,瑞星咖啡似乎并不在乎。根据相关数据,2017年,中国大陆每人每年喝4杯咖啡,但日本、韩国和台湾的这个数字是200杯。伦敦国际咖啡组织(London International Coffee Organization)发布的数据报告显示,中国咖啡消费正以每年15%的平均速度增长,相反,全球平均增长率仅为2%。或许幸运咖啡瞄准了中国潜在的巨大市场。

补贴损失持续上升,快乐是下一个目标?

瑞星咖啡的扩张模式让人们想起了由ofo和mobike领导的自行车共享时代。现在ofo濒临破产,mobike被收购后一直亏损,自行车共享受到资本市场的全面质疑。在比较了幸运和幸运之后,我们发现它们之间有许多相似之处。然而,咖啡业不同于共享经济。幸运和幸运在战略和资本上也有很多不同。也许这将把他从ofo的命运中拯救出来。

(1)幸运与ofo的运营模式相似,疯狂融资补贴用户

不得不说这两种运营模式极其相似。共享经济渠道出现后,ofo和mobike都开始疯狂地筹集资金。截至2018年初,ofo已在10轮融资中累计融资150亿元。随后ofo开始在全国甚至海外推出大规模自行车共享,以补贴吸引用户。幸运咖啡与此相似。截至第二轮,它已经筹集了5.5亿多美元。利用融资扩张进行分包

这两者在许多方面都有很大的不同。首先,就环境而言,幸运咖啡在扩张过程中很少遇到竞争对手。星巴克,一个老牌咖啡品牌,是人们谈论最多的,两者之间有着巨大的区别。这意味着他不必像ofo和mobike那样花那么多钱赶走竞争对手。当时,自行车共享企业层出不穷,给ofo带来了巨大的竞争压力。

其次,咖啡行业与共享经济有着根本的不同。虽然两家公司都有大量前期投资,但lucky主要负责开店后的租金和员工成本。与此同时,招股说明书显示,巨额前期投资正在逐步降低收购成本,收购成本已从去年同期的103.5元降至16.9元,这一数字可能还会继续下降。然而,随着获得客户的成本降低,营销费用也在不断降低。

相比之下,共享自行车需要不断投资来更换废弃和损坏的车辆,这使得他的成本居高不下。里士满咖啡倡导的轻资产模式也可以降低破产风险。

最后,在创始人身上。瑞星咖啡(Ruixing Coffee)的创始人,出生在神州,不仅融资风险小,而且拥有多年的商业经验,不会轻易被资本困住。然而,ofo创始人显然没有这样好的条件。两者之间的差异使得瑞星咖啡在实施战略上更加坚定,前进的道路也将更加坚定。

不久前,瑞士信贷CMO费阳说,瑞士信贷的团队都是企业家,是一个理性务实的团队,不会成为下一个企业家。幸运咖啡的补贴符合预期,将持续三到五年。根据拉辛咖啡的现状,他将走一条不同于欧福的路。

也是咖啡行业。很高兴认识你并成为中国的星巴克吗?

不可否认,瑞金和星巴克都经营咖啡业务。招股说明书显示,瑞星咖啡2018年的饮料生产收入为6.49亿元,占总收入的77.2%。星巴克在2018财年占其收入的74%,食品占20%。这表明这两个企业之间有很高程度的重叠。然而,在分析了这两种情况后,美国股票研究所认为瑞星和星巴克的市场定位不一样。

(1)两者的定位不同。瑞星可能只为了市场而竞标星巴克。

星巴克在开店时比瑞星更谨慎。也许这与他的“第三空间”概念有关。然而,瑞星依靠互联网发起的“新零售”思想,通过小项目、外卖店和皮条客店进行销售。这注定了两者有不同的市场定位。星巴克更注重用户享受,而乐凯更注重销量。因此,两个顾客之间的重合率可能不高,星巴克的价格是拉辛咖啡(Racine Coffee)的几倍,这表明两家公司有不同的赚钱目标。

拉辛对星巴克的出价可能主要是一种营销策略,而不是与星巴克的真正竞争。这可以从拉辛自己的定位和星巴克的财务报告中看出。如上所述,瑞星咖啡瞄准星巴克的商店是旗舰店和休闲商店。然而,这两家商店的数量很少,占总商店的比例很低。

此外,面对乐凯的快速扩张,星巴克对其业务接收的影响有限。在2018年第四季度财务报告中,我们可以看到第四季度中国同店销售额增长了1%,该地区交易量同时下降了2%,订单总量增长了3%。由此,我们可以看出幸运咖啡确实导致星巴克放慢了增长速度,但并没有抢走星巴克的大量业务。

(2)巨人和新来者之间仍有巨大的差距。近年来,瑞星无法超越星巴克。

在收入方面,星巴克在2018财年实现了247亿美元的收入。瑞星咖啡2018年的总收入仅为8.4亿元,即1.25亿美元,仅占星巴克的0.5%。尽管瑞星咖啡具有威胁性,但与已有近50年历史的星巴克相比,它仍然微不足道。即使你想在中国超越星巴克,你仍然面临许多困难。

从商店里看。星巴克不是无动于衷的

从口头上说。尽管星巴克的价格有争议,但服务质量是可以理解的。尽管随着国家生活水平的提高,星巴克不再“如此高档”,但这反映出人们对星巴克的认同非常高。然而,迅速扩张的瑞星咖啡在口碑方面与星巴克有一定的距离。两者之间的品味差异可能不远,但两者给人的印象很容易有偏见。这种印象在将来几乎不会改变。

从以上系列分析中,我们可以看出,虽然瑞星咖啡离星巴克还有很长的路要走,但它已经形成了一套特色系统。尽管瑞星除了补贴和商店之外没有形成强大的竞争壁垒,但这并没有阻止他在未来继续扩张。然而,这次上市后,可能会给他带来更多资金。当中国消费者咖啡饮用习惯的培养完成后,幸运就会从中获利。

本文来源:美国股票研究会(公开号码:美股社)http://www.meigushe.com 旨在帮助中国投资者了解世界,关注美国科技股和中国股票,对美国股票感兴趣的朋友应该密切关注我们。