石头科技获批上市:小米产品毛利率仅14% 应收款攀高

新浪财经新闻1月14日晚,证监会网站宣布同意北京世纪石科技有限公司(以下简称“世纪石科技”)首次公开发行股票的注册申请,本网站。网将迎来第一家小米生态连锁企业。斯通科技也是小米生态链的第三家上市公司。另外两家公司是分别在美国上市的华米和米云。

根据斯通科技的招股说明书,公司计划筹集13.02亿元,其中大部分来自智能清扫机器人。公司收入呈现快速增长趋势,2016-2018年和2019年上半年分别为1.83亿元、1.12亿元、30.51亿元和21.25亿元。归属于母亲的净利润分别为-1123万元、6699.62万元、3.08亿元和3.86亿元;扣除不返回母公司的净利润分别为-1171.8万元、9043.1万元、4.58亿元和3.76亿元。

在过去的三年里,斯通科技的盈利能力一直低于同行业的公司,小米定制产品的毛利率持续下降。公司总资产周转率逐年提高,应收账款逐年增加。然而,该公司的库存周转率高于同行业的公司。主要原因是公司利用订单拉动整个供应链系统的生产模式,并且没有提前大量库存和生产,所以库存周转率相对较快。

在2016-2018年和2019年上半年,该公司的水稻智能清扫机器人收入分别占其主要收入的98.58%、88.36%、47.21%和34.82%。综合毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79%和32.5%,其中美佳牌智能扫地机器人毛利率分别为18.99%、18.75%、14.99%和13.91%。

和小米的交易量大幅下降所有委托加工

斯通科技成立于2014年。其主要业务产品是单一的。到目前为止,它已经推出了三个品牌。2016年9月,小米定制品牌米佳智能扫地机器人上线;2017年9月,小米自主品牌石头智能扫地机器人上线;2018年3月,小米自主品牌小瓷砖智能扫地机器人上线。

公司总资产周转率逐年上升,高于同行业公司。主要原因是公司采用外包加工,总资产相对较小。石材科技产品全部采用委托加工方式生产,没有自建生产基地。主要委托加工厂是新万达。

2016-2018年及2019年上半年,新网达委托加工采购分别为5299.93万元、3.31亿元、9.85亿元及5.42亿元,分别占委托加工采购总额的99.68%、100.00%、98.80%及89.17%。

2016年至2018年,四通科技综合毛利率分别为19.21%、21.64%和28.79%,呈现上升趋势。与同期同行业相比,Cobos分别为33.88%、36.58%和36.97%,而苦艾酒分别为42.00%、31.57%和59.31%。斯通科技的盈利能力略低于同行。

公司是在小米上成长起来的。双方同意按成本价向小米销售产品,并收取相应款项。小米随后将小米产生的净利润分成双方同意的比例。百分比是50%。然而,近年来,该公司的盈利能力略低于同行,该公司正在逐步“摆脱”对小米的依赖。

从2016年到2018年,小米连续三年成为斯通科技的最大客户,但收入比例迅速大幅下降,分别为100.00%、90.36%和50.17%。紫光和京东迅速上升至前三名,分别占2017年收入的1.16%和1.78%。2018年,它分别占收入的12.17%和8.45%。

同时,公司的销售模式也正在摆脱对小米的依赖。2018年,公司共有员工324人,其中采购人员11人,销售人员87人,占总人数的26.85%。公司采用线上和线下销售模式。公司的销售模式分为小米模式、线上模式和线下模式,其中pr

2016 -2018年和2019年上半年,公司总资产周转率分别为1.32、2.58、3.24和1.33。总资产周转率逐年上升,高于同行业公司。主要原因是公司都采用外包,总资产相对较小。

小米拥有24.7%的股份,早期借了1500万元。

Stone Technology已大幅扩展其自有品牌业务,并逐步降低了与小米的关联交易比例,但在报告期内,该公司仍与小米有大量关联交易。在业务方面,小米是公司的客户、分销渠道、供应商和大股东,并向斯通科技提供贷款。

2016-2018年及2019年上半年,斯通科技与小米公司的关联交易分别为1.82亿元、10.1亿元、15.29亿元和9.14亿元,分别占公司主营业务收入的100%、90.36%、50.17%和43.01%。

公司从小米购买的产品包括电源线、无线模块和其他产品。公司将根据实际业务需求下订单,采购商品的价格将参照市场价格,由双方协商确定。报告期内,公司产品产量持续增长,从小米通信购买的商品规模持续扩大。2016年至2018年,斯通科技分别向小米通信购买了66.92万元、366.6万元和783.04万元,分别占公司此类交易的29.34%、36.26%和28.76%。

2017年与小米科技的所有关联交易都是基于接受委托平台的费用。2018年,关联交易金额包括委托平台费用999.9万元和小米生态云服务费用80.41万元。

公司表示,2018年四通科技关联交易大幅增加,主要是因为平台佣金销售费用增加。向小米科技收取佣金销售该平台的费用是因为该公司使用该产品平台进行销售。随着2018年该产品在公司的销售额大幅上升,平台使用费也大幅上升。

此外,从2015年11月到2016年4月,公司向小米移动借款1500万元,年利率为5.52%。

招股说明书显示,除控股股东外,四通科技持有12.85%的股份,小米控股的天津金米持有11.85%,石器时代持有10.00%,鼎迪持有7.90%,高蓉持有6.74%,启明持有5.85%。小米试图通过天津金米布局整个物联网产业链。小米顺威也是小米生态链的共同组合。根据这一计算,小米持有斯通科技24.7%的股份。

(陈,新浪财经上市公司研究所)