油厂高开机率施压豆粕市场

原标题:由于美国农业部10月份将美国大豆产量提高到47.2蒲式耳/英亩的高开工率,油厂将保持豆粕市场的压力。尽管2015/16年末库存下降,但仍高于市场预期。随着收获进程的加快,2015年10月大豆收获率连续多年超过同期。创纪录的收获率打击了供应方的大豆价格,同时出口量被推迟,导致美国大豆疲软下降。在美国大豆大幅下跌和国内大豆进口港库存持续上升的拖累下,油厂的高开工率给国内豆粕价格带来压力,国内猪和母猪库存继续走低。尽管国内猪肉价格的上涨有助于提高市场对猪肉库存增加的预期,但最近几天(截至10月27日),国内豆粕的当前价格明显下降。

10月份美国农业部报告完成预期

10月9日,美国农业部发布了2015年10月份大豆供需月度数据。该报告将2015/16年度美国大豆产量提高至47.2蒲式耳/英亩,比9月份的报告提高了0.1蒲式耳/英亩,符合市场预期,而2015/16年度的收获面积从9月份的8355万英亩减少至8240万英亩,数据调整基本符合6月份因降雨造成的收获面积损失。收获面积的减少和产量数据的增加使2015/16年度大豆产量达到38.88亿蒲式耳,比上个月的39.35亿蒲式耳略有下降,而2014/15年度的最终库存有所减少。与9月份相比,2015/16年度产出、出口和挤压数据的调整使2015/16年度的最终库存降至4.25亿蒲式耳,基本符合市场预期。截至10月26日,美国农业部宣布大豆收获率为87%,比前一周高出10个百分点,比五年平均水平高出80%,为2011年同期以来的最高水平。随着收获进程的加快,大豆价格将明显受到供应方的压力,这也使得短期天气因素难以影响美国大豆的产量。美国豆类出口正逐步进入旺季,出口的速度和数量将成为后续关注的焦点。

担心阿根廷大选对市场的影响。

南美大豆目前已经进入种植周期,但尚未进入天气影响的关键时期。天气不够恶劣,影响不了大豆的播种和产量。天气因素将很难在短期内成为市场焦点。阿根廷作为世界三大大豆生产国,近年来(截至2015年)大豆产量稳步增长。2014/15年度,大豆产量一度达到6000万吨。然而,如此高的产量并没有形成有效的供应,而是以阿根廷国内库存高的形式存在。主要原因在于阿根廷的国内出口政策。为了增加财政收入,阿根廷政府对大豆征收35%的出口关税。阿根廷农民和谷物贸易商一直对这一政策不满。持有美元计价的大豆“硬通货”可以免受比索贬值的影响。出口政策和比索贬值的压力是推高国内大豆库存的主要因素。然而,这种情况预计会有所改善。2015年11月,阿根廷政府将举行第二轮选举,反对派承诺进行改革,降低出口关税,如果赢得选举,停止干涉农业出口政策。这将大大降低阿根廷大豆的出口成本。库存高的大豆“堰塞湖”将逐渐清理干净,供应方将形成流动性,影响全球大豆价格。当然,实施过程不会在一夜之间完成。毕竟,出口关税仍占政府收入的很大一部分,流动性的释放将是一个渐进的过程。即使选举结果仍然未知,我们也需要继续关注选举结果对市场的预期影响。

中国大豆进口已经进入增长周期。

截至10月26日,中国大豆进口港库存625万吨,同比增长154万吨,增幅32.7%。大豆进口库存的高水平将继续给供应方的国内石油和豆粕价格带来压力。本期属于国内大豆进口增长周期。数据获取

截至2015年9月,全国生猪数量为3.8663亿头,比上个月增长232万头,增幅0.6%,比上年下降10.7%,仍处于历史低位。9月份,全国有繁殖能力的母猪数量为3852万头,比上个月减少8万头,比上个月连续减少26个月,继续创历史新低。由于生猪数量少,猪肉价格大幅上涨。从外部购买的小猪和自给自足的生猪中获得的利润都处于有利可图的状态。增加农民的饲养热情将限制短期生猪的进一步下降。农民的谨慎乐观将在短期内限制他们对大规模饲养的热情。然而,能够繁殖的母猪数量少也将限制短期内的增长。随着春节后期或高峰期需求的增加,养猪将影响生猪数量。短期生猪饲养量的增加将使豆粕难以得到有效支持。

基于上述因素,可以看出,随着美国大豆收获过程的加速和大豆价格的压力,天气因素将难以影响供应方的大豆价格。南美大豆已经进入种植周期,阿根廷政府政策的可能变化将在中期冲击全球大豆价格。十一月份大豆进口季节性增加。在压榨利润的背景下,油厂将保持较高的开盘率,并继续在供应方面压低豆粕价格。在高额养殖利润的刺激下,国内猪的数量逐月略有增加。然而,母猪数量的持续减少会限制后期的增长,这将影响猪的数量。因此,国内豆粕价格有望进入弱势。

(来源:饲料工业信息网)

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